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研报 | 朱晋桥:医药投资“主场”正从仿制药向创新药转移!
  • 发布时间:2020-01-13
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  • 近日,“2018深圳平山国际生物医药产业创新发展峰会”在深圳平山酒店成功举行。本次峰会由深圳市平山人民政府、中国国际贸易促进委员会深圳市委员会、深圳市科学技术协会和深圳市投资促进机构联合主办。

    宜丰资本作为深圳医疗投资的私募股权机构,也被邀请参与整个过程,积极为平山新区医疗产业的创新发展提供建议。

    据报道,数百名学者、专家、学者、风险投资组织、知名制药企业的高层和技术精英参加了此次峰会,就新技术、新发展、新模式、国际技术转让、成果转化、财务激励等进行了交流和讨论。在新药政策、新药研发、临床研究、药物流通等领域。

    宜丰资本董事长兼总裁朱金桥先生出席会议并做了详细汇报。以下是朱金桥先生当天的讲话:“各位领导和朋友,大家好。首先,感谢组织者给了我如此难得的机会。今天,我将主要谈谈宜丰对生物医药领域投资趋势的判断,同时分享宜丰在新药投资过程中积累的一些经验。

    “不要做长期以来对你有益的事情,也不要去人们正在战斗的地方”!这是曾国藩给后人的忠告,也是一句众所周知的醒世格言。简单的理解意味着独立思考和清醒的预期。

    目前,中国经济正处于一个巨大变革的时代。相应地,我们的投资方向也会改变。20世纪80年代,改革开放之初,市场是以政策为导向的,这种现象持续了大约20年。直到2000年左右,市场开始转向以人口红利为基础的投资,辅之以政策投资。在这个过程中,每个人都知道矿工、房地产开发商和房地产投机商几乎可以闭眼赚钱。如果这种现象继续下去,中国经济将看不到未来。

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    在生物医学领域,我们知道以前制造仿制药很容易赚钱,但不一定是在将来。我们认为,科技创新主导的时代已经到来,未来属于具有创新意识和创新能力的高级知识分子阶段。

    因为创新来自积累和持续学习,可见技术不是创新。以前,我们不会关注从国外大型药厂购买的技术生产的产品,因为国外大型药厂不会拿出真正好的产品,这种模式会逐渐失去市场。

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    paul pilzer,一位曾在两届美国政府中担任经济顾问的著名经济学家,称健康产业是继信息技术产业之后的“第五波”全球财富。我非常同意这个观点。制药业的“主场”正处于从仿制药向创新药物转移的阶段。有四个驱动因素:“一是市场,中国庞大的人口基础提供了丰富的临床资源;

    第二个是政策《关于深化审评审批制度改革鼓励药品医疗器械创新的意见》,它被誉为中华人民共和国成立以来医药行业最重要的政策,已经正式登陆。

    第三是天赋。优秀人才从海外归来,成为研发、商业开发和投融资领域的领军人物。

    第四,资本。风险投资/私募股权投资爆炸性增长。HKEx的新法规补充了投资和融资生态系统。

    也就是说,目前国内整个创新医药产业都具备了前所未有的发展条件。现在我们注射的新药在美国仍然可以用于临床治疗。事实上,我们手头的许多项目也用于美国的临床治疗。我相信未来许多“独角兽”将会在中国的新药研发企业中诞生。这个行业的投资价值非常突出。

    例如,2016年4月,AbbVie斥资102亿美元收购了一家名为Stemcentrx (Schentes)的公司,该公司从事小细胞肺癌的研究,产品处于二期临床阶段。亚生医学

    今天中午,蔡总问我:最早的新药项目是如何分析他的成功的?事实上,正如我刚才所说,我们不会对九里做任何事情。我们不会投资非常成熟的项目,尤其是仿制药。我们只关注我们擅长的领域,即小分子和大分子,以及高端医疗设备。

    在投资新药时,我们通常选择很早或很晚进行干预,以避免在投资哑铃时进退两难的尴尬。项目节点的入口选择是风控制最重要的手段之一。

    2。从医生的角度来看问题,当严格筛选“投资早期新药项目”的初创团队时,冯毅也有自己独特的经历。企业家团队的药理学分析更好,但是没有市场,也没有病人使用它。这是前提。宜丰的投资更多的是从医生的角度结合药理学。创业团队的能力对我们也很重要,包括商业能力。我们将关注创业团队将来是否有临床应用和营销经验。

    3。只投资拥有核心技术和丰富产品线的企业。

    宜丰资本在投资时,往往会挖掘出拥有核心技术和一流团队的企业。总而言之,有定价权是必要的。如果许多人已经在做企业正在做的产品,或者甚至已经做了,未来怎么会有市场呢?产品线是否丰富也是我们考察被投资企业的一个重要标准。被投资企业必须至少有几条产品线。每种产品的成功率是多少?有多少病人成为目标?这些是我们在初步调查中非常重视的条件。例如,亚生制药有16条生产线。

    4。酒香也怕深巷。创业团队需要品牌建设能力。

    在亿丰资本的投资标准中,创业团队的品牌建设能力对我们也很重要。许多科学家团队关注技术研发。整个团队都在努力工作,但葡萄酒的香气也是深藏不露的。创业团队还必须知道如何塑造自己的品牌。

    我们的投资理念是“以企业家为中心,以价值创造者为导向”。我出生在工业界,知道创业很难。过去,投资机构利用体育和赌博为企业家们设定各种条件。这样做会迫使企业家,甚至迫使他们死亡。现在,国家主导的风险投资公司都可以以企业家为基础。为什么我们不能这样做?因此,益丰资本为企业家提供了许多服务工作。

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    投资时,你也应该学会从企业家的角度思考。大多数新药研发项目的企业家都是归国人才,这与当地文化有些不相容。在这方面,地方投资机构可以补充创业团队。最后,投资应该建立在服务和相互尊重的基础上。

    就投资经验而言,我想分享几点:

    首先,益丰资本提倡专业精神,但不相信权威,尤其是一些所谓的大型国际投资银行。

    在这方面,我们宁愿错过也不愿犯错。我记得有一家大型外国投资银行作为该项目的发起人,说它将在美国上市。我不会说出公司的名字。当时,我们的许多同行都投了国际投资银行的票,但我们的团队去了那家公司,发现了许多细节问题。细节决定成败。经过分析,我们决定不跟踪投资。尽管该公司后来上市,但其股价在退出期之前下跌了90%。有许多类似的情况,所以关键是要理解它们,而不是盲目地相信权威。

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    其次,钱不会进入安全门。你必须理解并牢牢抓住它。

    新药投资就像赌石。如果你理解它,它里面有玉。这是无价的。如果你不明白,那里面就有一块石头。它一文不值。这种类比可能不够令人愉快或科学,但原因是一样的,即利用自己的知识储备、自己的经验积累以及自己的分析和判断来降低投资项目的风险。

    你必须能够理解并持有它。尤其是在二级市场,小飞卖的时候做什么

    为了关注专业需求,该系统应分配资源并稳步提高其能力。相信复利的力量,专注于细分领域,坚持每天成长。

    让我们来谈谈宜丰资本的一些投资案例。

    微核心生物是我们最早投资的企业之一,也落户平山。这是一家高科技生物企业,由一个来自美国的资深回归团队创办。他在原小分子药物研发方面实力雄厚,2013年获得国家科技进步奖一等奖。“微核心生物学”的创始人卢先平博士是一位有着伟大感情、诗歌和遥远地方的科学家。他们的专利卖给了日本人,售价为2.8亿美元。这是第一家向大型外国公司出售专利的中国制药公司。前倾连续投篮几次。只要这是一个有前途的项目,我们将坚定不移地坚持下去,并不断追求它。

    微核心生物学有六种产品。其中,奇酰胺于2015年3月开始销售,2016年6月纳入深圳健康保险,2017年7月加入国家健康保险。西他利亚酸钠进入临床三期;理论即将进入临床第二阶段。

    另一个是我们前面提到的雅生制药。创始人杨大军博士刚刚获得“药物研发领域最具影响力领导者”奖,该奖项由14名院士和数十名专家评选,在业界享有很高的权威。

    雅生医药目前正在中国和美国稳步推进各种新药的临床试验。其中,APG-1252(适用于小细胞肺癌、实体瘤和淋巴瘤,目前处于/期);APG-2575(针对目前处于第一阶段的B细胞恶性肿瘤)和AT-101(针对目前处于第二阶段的慢性淋巴细胞白血病(CLL))等。

    前沿生物学也是向前投资的典型案例。公司对雅培实验室(Abbott Laboratories)的研发是中国首个原创长效抗艾滋病药物,并已于5月获得产品上市批准文件。目前,这种药物具有一次注射一周的长效作用,美国的这一领域现在可以直接进入二期临床实践。公司相关技术的研发也进展迅速。目前在美国进行的一项实验是世界上第一次进行为期一个月的长期注射。

    我经常说巴菲特的投资聚焦于生活,而精益资本的投资聚焦于生活。对于宜丰资本,我们有三个责任和愿景:

    1。为投资者创造更高的回报;

    2。推动行业进步,提升行业技术水平;

    3。提高疾病治愈率,促进人类健康发展。

    最近有一部非常热门的电影叫做《我不是药神》。我相信很多人已经看过了。益丰资本未来要做的是努力让中国患者使用更实惠、更好的药物,为生命科学而战!谢谢大家!

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